人生只活一次，何必在意太多。不管是人，還是事，到了明天都是故事，到了來世都是傳說。別太在意他人的看法，在討厭你的人眼里，不管你有多么的真誠，你說的真話就是謊言。無論怎樣，做好自己，其他的無需在意。別太在意他人的想法，喜歡你的人，你怎么樣都對，討厭你的人，你怎么樣都錯。無需為了他人委屈自己，只要身正，就敢坦然面對，只要心正，就能一生無愧！別太在意他人的說法，別人的嘴巴，長在他們自己的身上，想怎么說，是他們的自由。但我們的心，長在我們自己的身上，愿怎么想，是我們的本事。別去乞求他人的原諒，不在乎咱的人，咱不稀罕，不屬于咱的情，咱不留戀，不是咱的緣分，咱不強求，分分合合，一切隨緣，來來去去，一切看淡。人生在世，都不容易，何必為了某些人和事，讓自己過的不開心呢？有些人，有些事，你在意了又能怎樣。是你的，誰都奪不走，不是的，你也留不住。一切隨緣吧，命里有時終須有，命里無時莫強求。人看淡些，不受折磨，事想開點，不必困惑，情參透了，不再執著。人生何其短暫，要為自己活，要博自己樂，看不慣的人，就不再迎合，得不到的事，就果斷放手，心寬一點，才活得開心，樂觀一點，才過得自在。人生如夢一場，終有一天會散場。我們也不是人民幣，做不到人人都喜歡。做好自己就足夠了，其它的無需太在意。
/ 摘要： 1、超圖軟件：國內GIS基礎軟件的龍頭。國家兩項政策強推，國土空間規劃+自然資源登記建設兩個新政策總 共將為超圖帶來約70億元增量信息化建設空間，并在2020年后訂單開始加速。超圖的兩年一代大版本 Supermap GIS 19I 更新將在10月發布，或有事件催化。業績方面，Q2已見拐點，下半年訂單繼續釋放，19年 業績反轉。 2、次高端白酒：①白酒行業目前總量已經達到天花板，不再增長，量不增只靠漲價實現大幅增長，而次高端拿 下300元擴散至500元價位便是趨勢；②如若百元價位20/%的消費量升級為300元價位，將直接帶來1000-1500 億左右的市場容量，成長空間巨大；③gushixiaoxi.com區域龍頭抵御行業風險能力更強，對標口子窖、古井貢酒。 3、云南鍺業：13年開始布局二代半導體材料GaAs、InP，苦攻多年，17年實現LED領域供貨，而19年表示已 可用于光芯片領域（價格大幅高于LED領域），在5G自主可控大潮下，將釋放極大業績彈性。若其80萬片 GaAs產能順利釋放，對應凈利在2.54億到9.3億。 4、鋰電設備：電動化趨勢在未來5年間帶來8-10倍的行業增量，是稀缺的，保持超高速成長的，萬億級賽道。 上游鋰電產量4年4倍，設備端1800億市場爆發。先導智能技術、規模、研發強度、下游客戶等級，均超越日韓 企業，將盡享Alpha+Beta雙擊，成長性和持續都將大超預期。 正文： 1、某細分領域軟件龍頭，多項政策催化斬獲70億增量空間，Q2已見拐點 19年業績反轉，10月還有重磅新品發布（申萬宏源） 超圖軟件是國內GIS基礎軟件的龍頭。申萬近日研報測算，國土空間規劃+自然資源登記建設兩個新政策總共將 為超圖帶來約70億元增量信息化建設空間，并在2020年后訂單開始加速。 ①新增70億增量空間 國土空間規劃方面，今年5月國務院印發《關于建立國土空間規劃體系并監督實施的若干意見》，要求到2020 年，基本建立國土空間規劃體系。預計空間75億，超圖具有國土經驗+上海數慧規劃優勢，預測50/%市占率。 預計國土空間基礎信息平臺與此前的不動產登記平臺建設類似，縣級平臺建設投入約200-300萬元，全國共 3000市縣，即約75億元建設空間。 超圖收購的城市規劃信息化領軍上海數慧，在規劃領域有大量案例積累；同時超圖本身具有多年國土、資源 登記、測繪、智慧城市積累，二者整合至少將拿下50/%的市占率，即約38億建設需求。 自然資源確權登記方面，2019年7月，自然資源部印發《自然資源統一確權登記暫行辦法》，對自然資源統一 進行確權，從2019年起5年時間完成。8月份，超圖就獨家中標了國家級自然資源確權登記系統項目，中標金額 485萬元，2019年底前完成驗收。 后續各市縣數據庫整理建設為主，預計空間100億。其中平臺升級空間約10億元，數據庫建庫空間約90億。 預計超圖平臺升級市占率50/%；數據庫建設市占率為30/%；即自然資源登記市場中超圖參與約32億元。 ②重磅新品10月發布 超圖的兩年一代大版本Supermap GIS 19I 更新將在10月發布，或有事件催化。 新版本將AI技術應用于GIS，提供如傾斜攝影建筑物底面提取，影像目標檢測等應用。此外，5G技術有望打 破三維GIS數據一般只在局域網內傳輸，無法實現全網實時覆蓋的現狀。更大的實時傳輸數據將支撐GIS與其 它數據升維融合。例如生成融合BIM、場模型等新興的三維數據等。 ③Q2拐點，19年業績反轉 2018Q4以來，受自然資源部整合的三定工作（尤其在市縣級）影響，政府端訂單多存延遲、停滯回款現象， 2019Q1延續影響，導致公司收入與利潤較多下滑。 但2019Q2，機構改革三定工作進尾聲，不利影響逐步消除。Q2公司營收與業績相較Q1呈現顯著拐點，營收增 速從-8.4/%提升至33.5/%、扣非 今年已是白酒行業復蘇的第四年，行業的向上趨勢仍在延續，未來隨著價位升級和集中度提升，投資機會仍然 會集中在高端和次高端兩個價格帶上，除了高端茅五瀘外，快速擴容的次高端成長性不容小覷，也是競爭最為 激烈的價格帶。 （1）次高端進入消費需求驅動的增長階段，韌性和持續性都會更強。 消費能力提升+消費階梯式升級，100元向300元價格帶升級已具支撐，白酒行業消費升級趨勢已成，經濟波動 和行業調整只會影響升級的速度，但不會改變趨勢。 （2）次高端已從300元擴散至500元價位，打開成長天花板。 次高端價格帶中，除了300元價位繼續擴容外，500元價位的增長開始明顯提速： 老窖特曲60版：推出以來連續高增長，預計今年達10億銷售規模； 口子窖20年：今年增長明顯提速，規模體量超過10年口子窖； 洋河夢6：銷售規模今年超過夢3成為夢系列中的最大單品。 （3）次高端具備千億以上規模，3-4倍行業成長空間 ①100元價位的總收入規模目前占比最大，約占35/%-40/%，總規模達到2000億-2500億。若百元價位20/%的消 費量升級為300元價位，將直接帶來1000-1500億左右的市場容量，成長空間巨大。 隨著次高端價位放量，公司的凈利率還有較大的提升空間，利潤增速將持續快于收入增速。 ②目前區域龍頭次高端產品收入占比在20/%-30/%，省內升級空間大，參考今世緣，隨著次高端價位的持續快速 擴容，各省級龍頭的次高端占比會提升至50/%以上。 數據上來看，區域龍頭擁有核心基地市場，抵御行業風險能力更強，不需要全國化，省內的市場就足夠支撐未 來5年以上的快速增長。若省外也取得成效，將是錦上添花。 3、少數巨頭死死把控的高端領域，它實力捅破，自主可控契機下迎來90° 成長拐點，一旦滿產滿銷貢獻9億利潤（華泰證券） 最后分享條華泰證券近期屢次提及的云南鍺業。 2019為國產替代起始年，日本通過關鍵材料卡脖韓國半導體產業成前車之鑒。作為5g終端應用、基站發展必不 可少的基礎核心材料——二代半導體砷化鎵等，國內此前長期空白，如今終有所斬獲。 云南鍺業13年開始布局二代半導體材料GaAs（砷化鎵）和InP（磷化銦），苦攻多年，17年實現LED領域供 貨，而19年表示已可用于光芯片領域（價格大幅高于LED領域），在5G自主可控大潮下，將釋放極大業績彈 性。 ①5G手機出貨暴增+芯片自主可控趨勢下，景氣度很高 5G時代景氣確定，GaAs和InP等化合物半導體2020市場規模預期440億美元，16年至20復合年增率12.9/%，增 速遠超整個半導體產業。 GaAs和InP襯底憑借其不可替代的物理性能優勢，是光通信用激光器、3D-Sensing用VCSEL、5G PA等半導 體元器件核心基礎材料，技術門檻之高以致市場被少數海外巨頭壟斷，亟待進口替代。 ②自主可控趨勢下，公司砷化鎵襯底產量釋放順暢，業績空間巨大 云南鍺業未來業績最大看點在于GaAs的產能釋放。 GaAs分為半導體型和半絕緣型，半導體型主要用來制作LED襯底，半絕緣型主要用于高頻器件的芯片襯底材 料，是射頻通信領域核心材料。公司具備生產半絕緣型6寸GaAs襯底，打破國內只能生產半導體型襯底局 面。 若其80萬片GaAs產能全部達產且生產光芯片或射頻芯片用基材，在毛利率23-43/%及對應單片價格1000- 3000元，含稅鍺價提升至8500元／Kg背景下，對應凈利在2.54億到9.3億。 4、每年52/%增長萬億級行業，空間5年翻10倍，產能擴充速度堪稱瘋 狂，挖出全球最強“賣水人”，笑收60/%市場（東吳證券） 電動化是不可逆趨勢，對于整條產業鏈來說都是巨大機會，而國產化的鋰電設備部分實力已吊打日韓，正同時 迎來alpha+beta雙擊機會。 ①5年10倍增長的萬億市場 從整個產品端的下游產品電動車來看，2020年以大眾為代表的車企巨頭將密集推出新能源車型，到2025年電動 化率將達到20/%，單年銷量1800萬輛，開啟8-10倍增長，是未來幾年少數高成長的萬億級行業。 配套的電池端亦在“瘋狂”擴產，僅CATL、BYD、松下、LG、三星、Northvolt到2022年產能達到 610GWh，4年增幅4倍，年復合增速52/%，對應新增設備投資1800億。 從格局來看，國產鋰電設備的技術已達到國際水平，部分領域甚至吊打日韓，CATL采購的設備基本已經國產 化，其中的先導智能必須重點說說。 ②Alpha+Beta盡收的先導智能 先導智能的收入規模、增長速度、交付速度、研發投入均大幅領先日韓企業，在繞卷機領域已做到60/%市占 率，產品線布局非常全面。 在過去5年間實現10倍增長，此次新一輪電動化趨勢，公司再度抱住了松下、三星、CATL、比亞迪等國際一流 企業，3C檢測設備已進入蘋果和京東方。 先導躺贏行業Beta彈性同時，憑借絕對領先的競爭優勢，再獲取額外Alpha，業績成長性和持續性都就大超預 期。
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